นูนบวก โพสโดย: โอลิเวอร์ Bergmann ใน: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผมจำได้ว่าอ่านบทความเกี่ยวกับวิธีการเพียงกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่จัดแสดงรูปแบบของนูนบวกบางส่วนโดยไม่คำนึงถึงกลยุทธ์การอยู่รอดในระยะยาว มันได้รับการตีพิมพ์บทความวิชาการจากประมาณ 6 ปีที่ผ่านมา ถ้าใครจำได้ว่าที่ผู้เขียนได้โปรดแจ้งให้เราทราบ ความคิดทั่วไปคือการที่ผลตอบแทนของแม้แต่เงินที่ค้าตัวเลือกหรือเครื่องมืออื่น ๆ นูนโดยเนื้อแท้สามารถทำงานในลักษณะที่นูนออกมาในเชิงบวกและในความเป็นจริงที่เหล่านี้ประเภทของกองทุนรวมที่แสดงญาติอยู่รอดในระยะยาวที่เหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญที่ดูเหมือนจะมีความซับซ้อนในเชิงลบของพวกเขา คู่ นี่คือสังหรณ์ใจที่เห็นได้ชัดตอนนี้ที่เราได้ผ่านสภาพแวดล้อมของตลาดที่มากที่สุดของปีที่ผ่านมา แต่ไม่ได้ศึกษาครอบคลุมช่วงเวลานี้ ดังนั้นอะไรที่เกิดขึ้นที่นี่? และวิธีการที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนระยะสั้นเป็นบวกนูนแปลงผลตอบแทนการเก็งกำไรจะนูนลบ? เรื่องที่ค่อนข้างมีความซับซ้อน แต่ช่วยให้พยายามที่จะให้มันง่ายและทำลายมันลงไปที่ส่วนประกอบของ มีหลายองค์ประกอบต่อทุนเรื่องนูนบวกสั้นยาว แต่วิธีที่ง่ายที่สุดที่จะคิดเกี่ยวกับมันเป็นพฤติกรรมที่มี ถ้าผู้จัดการกองทุนตัดขาดทุนโดยทั่วไปของเขาและทำงานกับผู้ชนะของเขาเขาจะไปมีแนวโน้มที่จะจับภาพส่วนขนาดใหญ่ของการย้ายตลาดดี มันเป็นรางที่ชวนให้นึกถึงเก่า Leland รูเบน Obrien ประกันผลงาน (สำหรับผู้ที่คุณโตพอที่จะจำได้ว่าปี 1987 การแข่งขัน) สุภาพบุรุษเหล่านี้กำลังพยายามที่จะทำซ้ำตัวเลือกตำแหน่งที่ยาวแบบไดนามิกการซื้อขายโดยพื้นฐาน มันทำงานได้ค่อนข้างดีในตลาดอย่างต่อเนื่อง แต่แบ่งลงเมื่อมีการย้ายช่องว่าง (จำความต้องการ Black-Scholes ของกระบวนการการแพร่กระจายหรือไม่สิ่งที่เกี่ยวกับโมเลกุลใหญ่ปิดผนังถ้วยแก้วที่) ดังนั้นแม้การทำงานมากเวลา ปัญหาอื่น ๆ คือการขาดสภาพคล่องในการถือครองเงิน นี้จะคล้ายคลึงกับการย้ายช่องว่างในความรู้สึกว่าไม่สามารถต่อเนื่อง rehedge มันอาจเป็นเหตุผลว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรแปลงยาวจึงกลายเป็นที่สูงนูนลบ ขายขาดทุน? ถึงผู้ซึ่ง? ตรรกะที่คล้ายกันอาจจะขยายไปทั่วกลยุทธ์ทั้งหมด จะได้รับที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณเริ่มคิดเกี่ยวกับกลยุทธ์ที่จริงรวมตัวเลือก (เช่นความผันผวนของการเก็งกำไร) หรือนูนสูงคงที่ตราสาร (เช่น IO MBS) Thats หัวข้อสำหรับการโพสต์อื่น ในฐานะที่เป็นสิ่งทีโดยนัยที่เป็นพฤติกรรมในลักษณะนี้ โปรดจำไว้ว่านูนในเชิงบวกคือไม่ฟรี 4 คำตอบ ซื้อขายโมเมนตัมจะสร้างผลตอบแทนที่นูน จะมี แต่ค่าใช้จ่ายของการซื้อขายที่เป็นบวก เมื่อหนึ่งในตัวเลือกที่ซ้ำโทรออกค่าใช้จ่ายของการซื้อขายเท่ากับพรีเมี่ยมทฤษฎี เจ๋ง. Black-Scholes นำเสนอในครั้งนี้อย่างต่อเนื่อง discretizing กระบวนการเกิดขึ้นจากต้นทุนที่สูงขึ้นเพื่อการค้าและการพรีเมี่ยมที่สูงขึ้น จึงมีค่าใช้จ่ายที่ชัดเจนของสภาพคล่องซึ่งสามารถวัดในจุดฉบับโดยนัย ฉันคิดว่ามันจะน่าสนใจอย่างกว้างขวางเพื่อเปรียบเทียบผลของรังสีแกมมาแปรปรวนกระโดดแพร่กระจายต่อเนื่องและเทคนิคอื่น ๆ เพื่อดูว่าราคาที่สภาพคล่องในกรอบทฤษฎีนี้ การเก็งกำไรในแปลงเรามีปัญหาที่น่าเบื่อมากขึ้น การเงินและสภาพคล่อง ความสัมพันธ์ระหว่างทฤษฎีหุ้นกู้แปลงสภาพหุ้นและ CDS เบี่ยงเบนอย่างมากจากทฤษฎีเนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างเฉียบพลันในการกำหนดราคาที่มีความเสี่ยงใน CDS ความเสี่ยงในระดับของความเครียดในงบดุลของธนาคารที่นำไปสู่การถอนตัวของการจัดหาเงินทุนและในตลาดทุน แปลงมีการซื้อขายพันธบัตรพื้นด้านล่างที่พวกเขาอยู่ในทางทฤษฎีเช่นเดียวกับแกมม่าเชิงลบในทางปฏิบัติ ผู้จัดการเครดิตแปลงซื้อขายจะเข้าใจในเรื่องนี้และจะต้องสูญเสียเงินเพียงพยายามที่จะออกจากตำแหน่งที่มีสภาพคล่องต่ำในขณะที่ประเภททุน deriv จะได้รับการรั่วไหลของรังสีแกมมาที่วุ่นวาย โปรดจำไว้ว่านูนในเชิงบวกคือไม่ฟรี นี้เพียงไม่กี่วันหลังจากที่มีรายงานความก้าวหน้าของฟิวชั่นเย็นที่เป็นไปได้โดยนักวิทยาศาสตร์ของกองทัพเรือสหรัฐฯ